現(xiàn)階段去產(chǎn)能主要依靠市場(chǎng)化手段，低價(jià)是主要推手。螺紋鋼價(jià)自年初以來(lái)走出下行波浪曲線，且下行時(shí)段及幅度遠(yuǎn)大于反彈時(shí)段及幅度，每一次深度下探都是對(duì)產(chǎn)能的一次洗盤。一旦鋼價(jià)跌破公司的現(xiàn)金成本線，鋼企往往關(guān)停高爐，由于高爐重啟費(fèi)用高昂且可重啟次數(shù)有限，因此可視為產(chǎn)能淘汰。不同于此前去產(chǎn)能主要針對(duì)民企，此次低價(jià)去產(chǎn)能可謂是對(duì)國(guó)有、民營(yíng)鋼企產(chǎn)能的無(wú)差別清洗。
健全產(chǎn)能退出機(jī)制顯示政府供給側(cè)改革誠(chéng)意，短期將現(xiàn)國(guó)進(jìn)民退局面。近期，政府官員在多個(gè)場(chǎng)合提及完善產(chǎn)能的出清機(jī)制，意義重大、誠(chéng)意十足，中央政府極有可能對(duì)鋼鐵產(chǎn)能退出給予財(cái)政補(bǔ)貼，加快產(chǎn)能出清。相對(duì)于國(guó)企來(lái)說(shuō)，民企雇傭員工數(shù)量小、銀行貸款少，去產(chǎn)能更容易，且難以獲得政府補(bǔ)貼、補(bǔ)助或貼息，在資本市場(chǎng)上也難以獲得融資，預(yù)計(jì)此次去產(chǎn)能將呈現(xiàn)國(guó)進(jìn)民退的局面。
退出機(jī)制包括產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組及關(guān)閉破產(chǎn)。就目前來(lái)看，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓是容易的退出機(jī)制，資產(chǎn)重組是中短期內(nèi)較好利用的方式之一，包括將鋼鐵資產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打包整體出售，以及推動(dòng)區(qū)域產(chǎn)能重組整合，前者可以避免國(guó)有資產(chǎn)流失（即PB低于1倍），后者可在短期內(nèi)避免讓地方政府和銀行承受較大壓力。關(guān)閉破產(chǎn)、產(chǎn)能退出將是一個(gè)長(zhǎng)期博弈過程，博弈方包括鋼企控股股東、政府、銀行、鋼企職工等多個(gè)利益相關(guān)方。長(zhǎng)期來(lái)看地方政府及銀行對(duì)鋼企的虧損有承壓底線，不可能無(wú)限兜底損失，因此產(chǎn)能仍將逐漸出清，相對(duì)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的去產(chǎn)能速度會(huì)更快，欠發(fā)達(dá)地區(qū)去產(chǎn)能的節(jié)奏可能將較多依賴中央政府的財(cái)政補(bǔ)貼。
產(chǎn)能出清類似歐美，時(shí)間將更長(zhǎng)；供求基本平衡后，龍頭鋼企將發(fā)起并購(gòu)重組。由于日韓鋼鐵工業(yè)在發(fā)展過程中有中國(guó)飛速發(fā)展的機(jī)遇，因此未曾有大規(guī)模去產(chǎn)能歷程；中國(guó)去產(chǎn)能進(jìn)程將更類似歐美。歐美在峰值之后的前10年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為-2.5%~-7.2%，而最終穩(wěn)定的鋼材消費(fèi)強(qiáng)度在250kg~500kg之間（中國(guó)目前為535kg ）。從中長(zhǎng)期看，中國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)強(qiáng)度的下降也應(yīng)遵循歐美軌跡，但因中國(guó)尚未完全完成工業(yè)化，因此下降幅度可能小于歐美。在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能出清、供求基本平衡后，龍頭鋼企將通過并購(gòu)重組的方式擴(kuò)大市場(chǎng)占有率、追求超額利潤(rùn)及產(chǎn)品定價(jià)權(quán)。
供給側(cè)改革去產(chǎn)能主要集中在不符合標(biāo)準(zhǔn)的冶煉、建筑長(zhǎng)材領(lǐng)域及河北地區(qū)為主，河北鋼鐵是當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)?！昂颖笔∈侨ギa(chǎn)能的重點(diǎn)區(qū)域，近期受北京霧霾影響，環(huán)保壓力上行，加大了對(duì)區(qū)域內(nèi)環(huán)保不達(dá)標(biāo)民營(yíng)鋼企的清理，河北鋼鐵將因定價(jià)權(quán)及區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者減少受益。此外，河北省國(guó)資委接受了港中旅無(wú)償劃轉(zhuǎn)的國(guó)豐股權(quán)，未來(lái)當(dāng)?shù)丶娌⒅亟M有望將提速。
（來(lái)源：中國(guó)煉鐵網(wǎng)）
